글로벌 투자의 선구자 — 존 템플턴 경
존 마크 템플턴(Sir John Marks Templeton, 1912~2008)은 테네시주의 소도시에서 태어나 예일대를 최우등으로 졸업하고 옥스퍼드에서 로즈 장학생으로 법학을 공부했습니다. 그는 1954년 템플턴 성장 펀드(Templeton Growth Fund)를 설립하고 45년간 운용하며 연평균 15.8%의 수익률을 기록했습니다. 그의 가장 유명한 업적은 1939년부터 시작된 역발상 투자입니다.
1939년 — 역사상 가장 대담한 역발상 매수
1939년 9월 1일, 히틀러의 독일이 폴란드를 침공하며 제2차 세계대전이 시작됩니다. 전 세계 증시가 공황 상태였습니다. 이때 27세의 템플턴은 차입 자금 10,000달러로 뉴욕증권거래소에 상장된 모든 종목 중 주당 1달러 미만 주식 104개를 100달러씩 매수했습니다. 4년 후 그는 이 주식들을 40,000달러에 매도했습니다. 104개 종목 중 4개를 제외한 100개에서 수익이 났습니다.
"최대 비관주의 시점이 최고의 매수 기회이고, 최대 낙관주의 시점이 최고의 매도 기회입니다." — 존 템플턴
이것이 그의 투자 철학의 원점입니다. 모두가 팔 때 사고, 모두가 살 때 팔라는 역발상의 실천입니다.
글로벌 분산투자의 혁명 — 1950~60년대 일본 투자
1950년대까지 미국의 전문 투자자들은 미국 주식만 투자했습니다. 해외 투자는 비현실적이거나 위험하다는 편견이 지배했습니다. 템플턴은 여기서도 역발상을 발휘했습니다.
1950년대 중반, 그는 전쟁 폐허에서 재건 중인 일본에 주목했습니다. 당시 일본 주식의 PER은 3~4배에 불과했습니다. 그는 "파괴된 나라의 국민들은 반드시 재건을 위해 열심히 일한다"고 판단하고 일본 주식에 대규모 투자를 단행했습니다. 일본 증시는 이후 1989년까지 100배 이상 상승했습니다.
| 국가/지역 | 템플턴의 투자 시점 | 당시 상황 | 이후 성과 |
|---|---|---|---|
| 미국 전쟁 주식 | 1939년 | 2차 세계대전 발발 공황 | 4년 4배 수익 |
| 일본 | 1950년대 | 전쟁 폐허 재건 초기 | 30년간 수십 배 |
| 한국 | 1980년대 초 | 군사 정권, 낮은 평가 | 10년간 10배 이상 |
| 중국 | 1990년대 초 | 개혁개방 초기, 불확실성 높음 | 대규모 수익 |
템플턴의 투자 원칙 16가지
- 실질 및 세후 총 수익률을 극대화하라
- 오픈 마인드를 유지하라 — 모든 곳에서 기회를 찾아라
- 지금 당장 매수하는 것처럼 생각하라 — 매수하지 않을 이유를 찾지 말고
- 기업에만 투자하라, 주가에 투자하지 마라
- 분산투자하라 — 지역, 산업, 기업 모두
- 역발상을 유지하라 — 인기 없을 때 사고 인기 있을 때 팔아라
- 모든 것은 변한다 — 고정관념을 경계하라
- 패닉하지 마라 — 비관론의 최고점에서 사라
- 수수료와 세금에 주의하라
- 연구하고, 공부하고, 또 공부하라
템플턴과 정신적 가치
템플턴은 독실한 기독교인으로, 투자와 영적 삶을 분리하지 않았습니다. 그는 자신의 성공이 "겸손, 장기적 사고, 그리고 신에 대한 감사"에서 비롯됐다고 믿었습니다. 1987년 사우스오션(South Ocean) 투자 회사를 프랭클린 리소스(Franklin Resources)에 매각하며 받은 4억 5천만 달러를 모두 자선 활동에 기부했습니다. 그는 "인류의 가장 위대한 발견을 지원하는 것이 내 삶의 목적"이라고 말했습니다.
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